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2026-05-09 04:02:28
股市有多坑?两个名人都栽了
文/韬略哥
事实证明,好的解说员不一定是好的运动员。
尤其在股市上,说和做,完全是两回事。
最近两个财经圈意见领袖亲自下场操盘私募基金,无一例外都亏了,令人唏嘘。
01
一位是前“海通证券首席经济学家”姜超,公开信息显示,姜超系清华大学经济学博士毕业,曾斩获2013、2014、2016三届新财富宏观分析师第一名。
今年2月,姜超从海通证券离职,加盟中泰资管,任联席首席投资官,正式转型做投资。在多年的卖方“光环”之下,不少人对姜超寄予厚望。
姜超的首秀产品是姜超中泰超新星1号,成立规模为9400万元,其中,仅中泰资管自身就投入了1300万元,足见公司对姜超的信任。
Wind显示,中泰超新星1号集合资产管理计划(中泰超新星1号,代码JSQF431)成立于2021年4月12日,是一只灵活配置型基金,管理费1.5%。

截至12月20日,该产品的最新净值为0.8076,成立以来的收益为-19.24%,同期沪深300收益为-6.35%,同期同类基金平均收益为4.94%,在同类725只产品中排名717名。
对于资本市场,姜超一直都很有信心,他曾对外表示,从2018年年底,更早可能是2017年开始,中国新一轮股市的大时代就已经开始了。
而在今年6月中旬,姜超坚定地认为,未来10年,中国股市应该都有机会,虽然中间会有一些波折,但这反倒是长期入场的机会。

善于对宏观趋势指点江山的姜超,亲自操盘成绩让人大跌眼镜,说明研究和投资不是一码事,写报告更聚焦宏观政策,而做投资需要考虑的事情会更多更细致,也需要一定的实战经验积累。
02
除了姜超,另一位被股市坑的,是程序员出身的私募大V刘云辉,在雪球拥有众多粉丝。
作为一个互联网行业资深从业人员,他对不少互联网企业有深厚的研究,过去也因此在资本市场获得丰厚的回报。
于是乎,今年3月,他发了第一只私募产品——上海斯诺波领军1号私募证券投资基金。
该产品成立于2021年3月9日,截至12月17日,净值仅有0.684,在不到一年时间内净值下跌31.60%。

12月24日晚该私募基金不得不发布清算公告,因持续下跌触及0.7元的清盘线需要全部清盘。
这支基金陷入亏损深渊,与该大V出身互联网看好互联网有关,他坚持“好行业、好公司、好价格、长期持有”的投资原则,专注互联网科技、医药、消费领域的投资。
基金的起购金额为100万元,是一只采用主观多头股票策略的中高风险产品,锁定期设定为180天。
结果,今年来互联网中概股持续回调,恒生科技指数自产品成立至今跌超30%,各大互联网龙头股股票不断创新低,腾讯自3月9日起跌近30%,阿里巴巴更是跌近50%。

该基金净值也一路下跌,最终净值也随恒生指数的跌幅一起跌超30%,跌破清盘线宣布清盘。
不少人认为,2021是中国互联网行业惨痛的一年,这只基金生不逢时,也有老牌私募负责人表示,管理客户的钱和自己炒股不一样,风控是首位。
也有人指出,他的风格太集中了,风格过于集中,那就不是配置,本质上是一种赌。
03
从这两个典型的例子,我们可以总结以下几点:
第一,现实往往比想象中的更加残酷。在极端分化的股市面前,百里挑一的基金经理也难以抓住机会,实现盈利。
回顾2021年,宏观经济复苏跌跌撞撞,大宗商品价格上蹿下跳,互联网平台、教培公司黯然失色,双碳影响不断深化,专精特新异军突起,“茅指数”与“宁组合”反复不定,价值与周期各领风骚……市场变幻莫测,过往经验快速失效,迷信个人能力反而容易放大风险。
第二,真正的价值投资本身,是非常难的。
有人测算,如果以10万元入市,每个月都踏准节奏,买到当月最牛的股票并不断切换,一年下来,10万元可以变成300多亿。反之如果运气太差,月月都误判个股买到最熊的股票,一年之后,10万元可能只剩下几十块钱。因此,微观选品和择时非常重要,门槛也很高。
第三,要做组合,不要单吊一个板块或者公司。做组合的原因是要通过分散的方式,来保证自己的安全系数。
做实战投资的操盘人需要保持敏锐的嗅觉,在果敢的同时做好风险控制,分散投资比集中押注要好。
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